公司主营业务为电气成套设备、LED照明与亮化、智慧城市及氢能。业务涵盖从居家到城市的全场景解决方案，并为氢能等新能源客户提供产品及服务。公司自2020年起进行战略转型，将“智能+双碳”作为战略方向，新增氢能业务板块，成立子公司昇辉新能源有限公司作为氢能业务的运营主体，对氢能产业链的部分环节来投资，并自主运营大规模电解水制氢设备、氢能源汽车运营平台、氢能相关电气设备及关键零部件。同时，公司布局新型能源系统与智慧充储产品，推动公司电力产品及系统智能化，紧跟市场发展浪潮，旗下户用储能产品上线国内外市场。
公司高低压电气成套设备最重要的包含工业用电气成套设备和民用电气成套设备两大类，工业用电气成套设备主要使用在于石油、石化、电力、冶金、造纸、医药、轨道交通、环保、信息技术服务等领域；民用电气成套设备主要使用在于民用建筑、公共建筑、市政设施建设工程等领域。产品主要涵盖各类高低压成套电气设备、智能化预装式变电站、电缆桥架、PLC物联网电箱、PLC智能电源网关、智能微型断路器等产品。通过专业化多学科的技术集成，公司为客户提供集硬件、软件、服务于一体的供配电解决方案，赋能客户实现能效管理和设备管理，保证供配电系统的连续性、安全性和可靠性。基本的产品如下：
公司LED照明与亮化业务最重要的包含亮化照明、家居照明、光源电器、办公照明、商业照明、户外照明等产品，大范围的应用于居住小区、写字楼、酒店、商场、学校、城市亮化等多种场景。公司不仅提供照明产品，更重要的是通过专业化的设计与实施，利用AI监测系统、智能调光系统，高效率节约能源的为客户提供商业照明、工业照明、道路照明、办公照明、
应急疏散照明等解决方案。公司照明业务的核心产品智慧灯杆可依据需求集成智慧道路照明、无人驾驶数字处理终端、WIFI热点、环境检验测试、应急可视报警、电动汽车智能充电桩、车辆监控、紧急呼叫、公告屏、广播等功能，为城市的建设创造出便捷、智慧、可持续发展的设施和环境。
公司智慧城市业务主要为城市、社区、酒店、商业楼宇、普普通通的家庭等提供智能化解决方案和相关这类的产品，按照每个客户需求定制如下：（1）酒店的智能监控、智能调光、智能影音系统、BA系统、客控系统、网络、综合布线、梯控系统、火灾警报系统等；（2）社区和商业楼宇的可视对讲系统、安防系统（监控、电子护栏、门监、道闸等）、智能车库、智能邮箱以及配套的公共管理和服务相关系统等；（3）普通家庭的统一控制平台的智能门锁、智能窗帘、智能调光调色、智能空调、智能家电、煤气泄露报警系统等。
公司氢能业务主要产品集中于氢能产业链上游制氢设备与下游氢能源车辆运营。上游制氢设备包括碱性电解水制氢设备和配套电气设备的生产制造，下游氢能应用是氢能源车辆运营平台。
公司主要通过招投标形式承担电气成套设备、LED照明、智慧城市等相关业务的研发、设计、采购、施工、安装、调试服务等工作，为客户提供专业、便捷、优质、高效的一站式配套服务。新能源业务方面，现阶段公司主要向客户提供电解水制氢设备与氢能相关的电气设备，以及提供氢能源汽车物流租赁或运营服务。
2023年上半年，全球经济复苏疲软、国内经济下行压力进一步加大。公司下游重要客户所处的房地产市场供需关系发生重大变化，地产销售持续低迷。根据国家统计局数据显示，2023年1-6月，商品房销售面积59,515万㎡，同比下降5.3%，2-4月市场需求释放推动成交有所回暖，5-6月市场热度有所下降，其中，住宅销售面积同比去年下降2.8%。面对诸多经营挑战，公司始终坚定“智能+双碳”的发展战略，依托十余年电气技术沉淀，不断发力氢能产业链与新型智能电力系统。报告期内，公司实现营业收入12.64亿元，同比增长0.17%；归属于上市公司股东净利润-5.14亿元，同比下降532.29%。公司对应收款项、存货等计提坏账及减值准备6.58亿元，对净利润产生重大影响。
报告期内，地产行业持续深度调整。国家和地方出台多项政策以支持地产行业的发展，然而受居民收入预期下降，投资信心减弱，房地产市场价格持续走低等原因，公司下游地产客户承受着销售规模大幅下滑，资金流动性紧张等巨大压力。目前，地产行业下一步走势依然不明朗，为减少因地产客户不确定性带来的影响，公司近年来逐步优化客户结构，陆续拓展并获取地产外的部分客户，包括轨道交通、信息化建设、工业配电等领域。公司重点对央国企客户加大拓展力度，依托客户全国性的业务布局，在全国多个区域取得业务突破。得益于新开发客户业务结构的多元化，公司非地产类客户的营收占比进一步提升，逐步降低下游客户所处行业带来的风险。
报告期内，公司积极拓展电解水制氢设备的销售，对风光制氢一体化及站内制氢两类应用场景进行重点拓展。2023年上半年，国内风光制氢一体化项目对电解水制氢设备的招标规模已超过去年全年，市场需求呈现快速增长。公司集中优势资源，持续对接多个北方区域的风光制氢项目，取得阶段性进展。公司旗下控股子公司广东盛氢制氢设备有限公司与佛山本地制加氢站投资运营方达成合作，为公司制氢设备的销售打开突破口。合作方将使用公司的电解水制氢设备在加氢站内制氢，为周边燃料电池汽车提供稳定经济的氢源。站内制氢模式是指在加氢站内设置制氢设备，利用可再生能源或谷电等低成本电力进行电解水制氢，然后将制得的氢气经过压缩、储存、加注等环节，直接供给氢能源车辆。该模式能有效降低氢气运输成本，提高供氢效率，减少碳排放。
公司自2020年涉足氢能业务以来，始终围绕氢能产业链中具有高技术含量、附加值高的板块进行投资与布局。公司认为，国内氢气储运环节依然较为薄弱，与国外头部企业尚存在较大差距，因此在氢气储运环节存在一定的投资机会。目前，氢气储运有多种技术路线，包括高压气态储氢、低温液态储氢以及固态储氢。《氢能产业发展中长期规划（2021-2025年）》也提及“在稳步构建储运体系上，要推动低温液氢储运产业化应用”。当运输距离超过300公里时，液氢运输具备成本优势，因此更能适应氢能的规模化、商业化发展。基于在氢能产业链上的规划与持续布局，公司控股子公司昇辉新能源以自有资金向主营液氢设备的河南中科清能科技有限公司投资1000万元，占中科清能增资后注册资本的1.7857%。昇辉新能源已通过股权投资参股鸿基创能、国鸿氢能和飞驰汽车三家氢能头部企业，形成从燃料电池核心零部件到氢燃料电池系统，再到氢能源整车的产业链布局。本次公司投资中科清能是对氢能产业链中游储运氢环节的布局，有望与公司自主运营的氢能产业链上游制氢设备生产制造和下游氢能源车辆运营形成协同，共同降低液氢制取成本，解决氢能产业链储运环节问题，进一步推动氢能产业的应用与发展。
报告期内，公司控股子公司深圳市昇创智电科技有限公司推出的安特睿光储充智慧充电站、智能移动充电车落成投运。安特睿光储充智慧充电站是以“光伏+储能+能源管理运营”一体化系统支撑的综合运营场站，集光伏发电、储能调峰及提供充电服务为一体，提供低碳可再生资源自发自用、削峰填谷、充电运营等综合型商业盈利模式。安特睿智能移动充电车集成无人导航技术，搭配激光雷达，通过智能算法系统规划安全移动路线，全方位智能感知，根据需求进行智能调度及实时监控，降低充电成本，提高充电效率。二、核心竞争力分析
（1）拥有稳定优质的客户渠道以及遍布全国的销售网络和售后服务体系，项目经验丰富
公司拥有稳定的房地产、石油、石化、电力、冶金、节能环保、数据中心信息技术服务等行业优质客户，积累了深厚的客户资源，与合作伙伴达成了深度合作关系，在合作过程中发挥了高效服务和快速响应的优势。公司采用以直销为主的销售模式，产品和服务已覆盖全国29个省、自治区、直辖市，通过遍布全国的销售网络和售后服务体系，可以对客户的需求和意见迅速响应并及时反馈，也能够及时了解客户新的需求，及时对产品进行改进和完善，保证了公司产品能够稳定安全运行，赢得了客户的持续信赖。
公司及子公司昇辉控股设有研发中心、创意孵化中心、分析测试中心、技术服务中心、工业4.0智造中心等五大研发机构，承担公司技术创新研发、数字化工厂建设、产品与施工质量保障等重要功能，为提升公司的竞争力，探索未来业务保驾护航。截至2023年6月30日，公司及子公司共拥有专利及计算机软件著作权共441项，其中：发明专利20项，实用新型专利295项，外观设计专利75项，软件著作权51项。
公司聚焦人工智能、物联网、大数据、氢能等领域的前沿应用研发，加速公司技术创新，更好满足客户的真实需求，持续提升公司在智能化及“双碳”领域的科技实力，推动公司业务转型与创新，实现公司业务高质量增长。
电气成套设备直接运行在电力网络中，其性能的安全可靠对电力系统和电网安全运行至关重要，国家对进入该行业的电气成套设备制造商实行严格的资质审查，进入该行业首先需要取得相关资格认证，存在一定的资格壁垒。公司先后被认定为“高新技术企业”、“国家知识产权示范企业”、“上市公司中国百强企业”、“山东省高端品牌培育企业”、“省创新型企业”、“省重合同守信用企业”、“省专精特新中小企业”、“省文明诚信民营企业”、“省级文明单位”、“中国专利山东明星企业”、“山东300强企业”等荣誉称号。公司为中石油一级物资甲级供应商（部分产品）、中石化物资供应商（部分产品），同时也是ABB、施耐德和西门子等行业头部企业的战略合作伙伴。公司产品被认定为“山东省名牌产品”，公司商标被认定为“山东省著名商标”。公司产品已应用于石油、石化、电力、冶金、轨道交通、公共及民用建筑、节能环保等领域，已成功为“西气东输”、“西电东送”、“南水北调”、青岛上合峰会等重大项目提供优质产品和技术服务。
公司子公司昇辉控股为国家高新技术企业，获得“中国建设行业500强（智能建筑工程、电子工程类）”、“2021-2022年度中国安防行业优秀解决方案服务商”、“广东省500强企业”、“佛山市标杆高新技术企业50强”、“佛山市首批细分行业龙头企业（高低压成套设备细分行业）”、“佛山科技创新先进企业”、“佛山高新区领军企业”、“佛山高新区智能工厂”、“中国电子与智能化工程咨询、设计、施工最具综合实力企业金奖”等荣誉称号。昇辉控股拥有广东省LED照明应用工程技术研究中心、广东省智慧生活工程技术成果转化中心。三、公司面临的风险和应对措施
公司属于输配电及控制设备制造行业，行业发展与国家固定资产投资规模息息相关，如果未来宏观经济发生较动，经济增速疲软，将会导致国家固定资产投资规模增速放缓，从而影响输配电及控制设备制造行业的发展。虽然2023年上半年国家积极表态以房地产引导市场预期修复，优化集中供地等制度以适应当前市场环境，金融层面降准降息稳经济，政策支持居民信贷与房企融资但效果不彰，房地产企业的经营情况普遍仍然不容乐观，同时居民投资与消费信心不足，城镇化建设的进程放缓，都将压制房地产行业中长期需求，因此地产行业景气度不足、流动性风险较高，这可能会对公司电气成套设备、LED照明以及智慧城市业务造成不利影响。
应对措施：公司大力拓展轨道交通、信息化建设、工业配电等优质工业客户业务，逐步减少对房地产行业的依赖；同时公司也全面加大在技术创新和产品研发上的投入，以满足电力、石油、石化大型工业企业、房地产企业以及智慧城市、安防客户的发展需求。“新基建”所涉及到的各个领域都对电力消费有着一定的刺激作用，“新基建”将带动配套电气设备需求，公司也会加大市政工程、节能环保、轨道交通、数据中心信息技术服务、地铁项目的切入力度，加大工业客户布局。此外，公司积极推进新的业务赛道，在氢能产业持续投资布局，培养公司新的业务支柱，以应对宏观经济周期不确定性所带来的风险。
报告期内，公司来自第一大客户碧桂园集团的销售收入占比为61.72%，占比较高，碧桂园集团的经营业绩波动对公司业绩的影响较大。根据碧桂园集团于2023年8月10日发布的公告，由于房地产行业销售下行的影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加，叠加外汇波动造成预期净汇兑损失，碧桂园集团预期截至2023年6月30日止半年度的净亏损介乎约450亿元至550亿元。2023年8月13日碧桂园集团旗下多只境内债券停牌，以稳妥推进风险化解措施。若碧桂园集团无法有效化解流动性风险，未来其经营规模和盈利能力持续下滑，将导致对公司电气设备等产品采购需求下降，可能对公司经营业绩的稳定和业务的持续发展造成不利影响。
应对措施：公司近年来逐步优化客户结构，陆续拓展并获取地产外的部分客户，包括轨道交通、信息化建设、工业配电等领域，通过以上措施，预计未来大客户的业务占比将持续下降。
因公司重要客户阶段性产生流动性压力，对公司现金流产生较大影响。如大额应收款项无法按时全部收回，且该状态持续较长时间，则公司将面临较大的现金流动性风险。如流动性问题无法有效得以解决，公司将无法顺利支付供应商货款，则会面临被供应商起诉以及后续其他风险。
应对措施：加快回款进度，并与供应商提前协商货款到期无法支付的预案。对于需要按照公司下游客户的支付进度同步支付供应商货款的合约，公司将与供应商共同承担该流动性风险。
企业主要客户处于地产行业，受房地产调控政策、信贷环境影响，房地产市场下降带来的压力持续，导致房地产企业面临经营业绩下滑以及债务危机的挑战。如果未来宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变化，可能导致公司应收账款无法收回，商业承兑汇票无法兑付的风险，进而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
应对措施：公司高度重视应收款项管理，不断完善应收账款管理制度和制定严格的内部控制体系，具体措施包含：1、加强应收账款日常管理工作，定期与客户对账，加强应收账款的分析与通报；2、完善并贯彻执行销售管理制度及考核，加强合同签署过程中的收款风险控制；3、建立客户信用档案，定期评价客户信用状况；4、对客户合同评审、发货、验收及回款等进行全程监控；5、对于到期未清欠款，公司将积极与对方进行沟通，如有必要将采取以工抵房、法律诉讼等有效措施进行催收，依法保护企业权益；6、定期培训加强业务人员对于应收账款风险的防范意识。
近期，公司的战略地产业务重要客户碧桂园集团出现阶段性流动性压力，公司对该客户的应收账款出现回款速度减慢现象。自该客户出现阶段性流动性压力问题以来，公司已成立专门应收账款专项小组，正在积极与该客户沟通及磋商回款等事项，以减少对本公司造成的不利影响。但若该客户资金流动性风险化解不乐观或者没有采取有效措施清偿本公司债务，本公司对该客户的应收账款、应收票据将产生信用风险损失。
公司存货主要为原材料、库存商品、发出商品等。报告期末，公司存货账面价值为49,550.31万元，占总资产的比例为9.37%。公司存货余额较大，且公司主要服务于下游的地产客户，产品具有定制化的特点，若下游客户的经营情况发生不利变化导致产品需求大幅减少，或产品的销售价格下降到不能覆盖产品生产成本，将会导致公司存货面临减值的风险。
应对措施：公司根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，对截至2023年6月30日的存货进行了全面清查和减值测试，并对存在减值迹象的资产计提了减值损失。同时为加强存货管理，公司制定了管理流程，通过订单管控原材料的采购及设备的生产，优化发货流程，缩短生产和交货周期，提高存货周转速度。
公司前期并购昇辉控股形成了152,328.52万元的商誉，截至本报告期末，公司商誉的账面价值仍有44,049.47万元，占期末资产总额的8.33%，均为公司2018年发行股份及支付现金购买广东昇辉电子控股有限公司100%股权形成的。根据《企业会计准则》规定，上述交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。截至2022年年末，公司已对包含商誉的相关资产组进行减值测试，上述商誉发生了减值，2022年度公司已经计提了108,279.05万元减值准备。受宏观经济形势波动及国家管控政策的影响，地产行业面临较大的下降带来的压力，昇辉控股的下游客户以地产类客户为主，尤其受碧桂园集团的影响较大。若未来国家经济发展形势和行业管控政策发生不利变化，碧桂园集团等地产客户经营恶化或转向其他供应商采购、公司在其他客户方面的开拓不及预期、新客户或新产品的盈利能力不足，将会导致公司经营业绩继续下滑，企业存在增加计提商誉减值准备的可能，从而对上市公司当期业绩造成不利影响。
应对措施：公司将重视市场变化，不断的提高经营管理能力，建立科学合理的风险管理体系，加强企业品牌建设和维护，确保企业良好运营，以保护商誉价值。
惠誉评级将信用挂钩票据（CLN）的11个评级从“AAAsf”下调至“AA+”
已有37家主力机构披露2023-06-30报告期持股数据，持仓量总计5531.07万股，占流通A股17.04%
近期的平均成本为8.72元。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资的人可适当关注。已发现中线买入信号。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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